Leonardo Alvarez
@leon_alvarez
Mostrando las entradas con la etiqueta SHCP. Mostrar todas las entradas
Mostrando las entradas con la etiqueta SHCP. Mostrar todas las entradas
lunes, 2 de febrero de 2015
sábado, 31 de enero de 2015
Inevitables ajustes
De entrada, la noticia del recorte presupuestal
anunciado por Luis Videgaray, el viernes 30 de enero de 2015, no debe
asimilarse como negativo sino como una acción prudente y responsable del
gobierno federal. De paso, se envía una buena señal a los mercados al cancelar
proyectos que han sonado con problemas de corrupción. Sin embargo…
Es momento para que el Gobierno de Peña Nieto
por fin se vea sensato y eficiente con el gasto e invertir en programas y
proyectos donde realmente haya rentabilidad para los privados y verdadero
impacto social. En este sentido, el gobierno debe ser serio en la evaluación de
los programas sociales para reducción de la pobreza. Es una oportunidad para
ver lo que sirve y lo que no; también, queda la incertidumbre por saber si
habrá más ajustes (apenas es inicio de año).
Los recortes suman 124,300 millones al gasto
y la inversión pública en México, suponen el equivalente al 0.7% del PIB y reflejan
una actitud preventiva del gobierno ante los vaivenes de los precios
internacionales del crudo, luego que los ingresos petroleros representan
alrededor del 40% de los ingresos fiscales.
Políticamente, es un revés para el Presidente
y para el PRI de cara a las elecciones intermedias. Es la confirmación de que
el actual gobierno es un “gobierno recortado” ya no sólo en su imagen, su
credibilidad y expectativas, sino ahora también en su capacidad financiera. El
síndrome del gabinete provinciano sale a relucir nuevamente.
El recorte, según lo expresado por Videgaray,
tendrá un impacto marginal en el desempeño de la economía, por ello, la Secretaría
de Hacienda y Crédito Público (SHCP) mantuvo su pronóstico de crecimiento
económico entre el 3.2 y 3.4% para el 2015.
Pero si ocurre un nuevo escenario en el que
la SHCP se vea obligada a realizar un nuevo ajuste, entonces el gobierno deberá
analizar qué programas sociales realmente presentan resultados. Al respecto,
hay serias sospechas de que no se crecerá más que en 2014 y esto sí son pésimas
noticias. Habrá que ver las expectativas empresariales y los pronósticos de
crecimiento mundial. No somos ajenos a ello.
Por otra parte, esto significa que las
entidades federativas deberán hacer lo propio en la ejecución de sus recursos.
Esto, sin duda, trae nuevamente a debate el tema de los ingresos
presupuestarios del gobierno (impuestos en estados y municipios) y una reforma
hacendaria en donde se generalice el IVA y se considere incluir a los alimentos
y las medicinas. Si bien la estructura presupuestal del gobierno ya no depende
del petróleo como en los años 80´s, el riesgo de no contar con una mayor diversificación
de los ingresos propios, distintos del petróleo, nos pone en una situación
vulnerable ante este tipo de cambios que, además, son totalmente externos y
ajenos a la responsabilidad y control del Gobierno.
La noticia del
recorte presupuestal anunciado por la SHCP no debe asimilarse como negativo
sino como una acción prudente y responsable del gobierno federal. De paso, se
envía una buena señal a los mercados al cancelar proyectos que han sonado con
problemas de corrupción. Sin embargo, en dos años, el gabinete no ha mostrado
capacidad de ejecución, en general.
@leon_alvarez
sábado, 24 de enero de 2015
PIB a la baja, ¿Otra vez?: Pesimismo o cautela…
Algo
debe saber la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos
(OCDE) del comportamiento de la economía mexicana que el resto no tenemos
claro. No hay otra manera de validar el único pronóstico de una institución
financiera de ese tamaño que anticipa para este año un crecimiento cercano a
4%.
Esto
es algo completamente absurdo si nos atenemos a lo que está pasando con los
indicadores económicos de coyuntura nacionales (tipo de cambio, precio del
petróleo y peso); pero, sobre todo, con las economías a nivel internacional.
Apenas
hace un par de días el Banco Mundial (BM) acaba de revisar a la baja su
estimación de crecimiento del Producto Interno Bruto mexicano de 3.5 a 3.3%,
una disminución que acompaña a una expectativa menos optimista del crecimiento
mundial. El BM ya no cree más que el mundo pueda crecer 3.4%, ahora se ubica en
3% el pronóstico de ese organismo internacional.
El
pesimismo recae con más fuerza sobre todo en las economías de Europa y de
Japón, que no logran un despegue económico, a diferencia de Estados Unidos,
donde el pronóstico alcanza 3.2%, que es un muy buen dato para una economía de
ese tamaño. De hecho, Europa y Japón ahora harán lo que Estados Unidos al
principio de la crisis en 2008: inundarán el mercado de euros y yenes,
respectivamente.
Y
en ese escenario, la OCDE y su secretario general, José Ángel Gurría, dejan ver
ese amor que le tienen a México con un pronóstico de 3.9%, recargado en el
efecto positivo que esperan ver de las reformas estructurales.
Desde
la OCDE ven como ventaja tener garantizados los ingresos petroleros vía las
coberturas contratadas para este año. Sin embargo, esa optimista visión implica
la implementación a plenitud de los cambios estructurales logrados y a la
implementación de una segunda ola de reformas que toquen aspectos de aplicación
de las leyes y búsqueda de un estado de derecho.
Pero,
esto significa que debemos revisar el pronóstico del PIB de México a la baja,
sin duda.
Ustedes
me dirán que es muy pronto para dar ese paso. La Secretaría de Hacienda
proyectó que el crecimiento del PIB quedaría en un rango de 3.2 a 4.2% en el
2015. Es apenas la mitad de enero y ya tenemos motivos suficientes para
cuestionar el optimismo del pronóstico oficial.
Posterior
al anuncio de la OCDE, que preside José Ángel Gurría, la Directora de Análisis
del Grupo Base del Tecnológico de Monterrey, Gabriela Siller, lanzó un
pronóstico que está muy por debajo del hecho por Hacienda: El PIB no crecerá
arriba de 2.3%. De hecho, podría quedar en una cifra tan baja como 1.8 %.
Los
factores que justifican su pronóstico son el bajo precio del petróleo; la
volatilidad del tipo de cambio y el alza en las tasas de interés que
implementará la FED, a la que seguirá el Banxico.
No
es que seamos demasiado pesimistas, pero no tenemos otra alternativa que ser
cautelosos. No obstante, ¿Qué tenemos en el otro lado de la balanza para
compensar las tendencias negativas?
Hay
una alta probabilidad de que haya un aumento de las exportaciones, impulsado
por la depreciación del tipo de cambio. Existe también la posibilidad de que
haya un incremento de la inversión extranjera, vinculado a la apertura del
sector energético y a las oportunidades en infraestructura.
Cuando
se trata de ponderar los diferentes factores, es importante destacar el papel
que juega la incertidumbre. No sabemos cuándo tocará fondo el precio del
petróleo ni tampoco cuánto tiempo más durará la fluctuación de las monedas
internacionales (dólar, euro y yen). Lo único cierto es que ambas variables se
cocinan a escala global y México tiene poca capacidad de influir en ellas. Eso
no impide que tengan un enorme impacto en el desempeño económico de nuestro
país.
El
precio del petróleo afectará más allá de que se tengan coberturas para
garantizar los ingresos públicos del gobierno federal, sobre una base de 79
dólares el barril. Afectará porque traerá incertidumbre a los ingresos de
estados y municipios, responsables del ejercicio de 4 de cada 10 pesos del
gasto público. También restará atractivo a los procesos de licitación de campos
petroleros y, además, porque hará necesario un recorte al presupuesto de Pemex,
como anticipó la SHCP. Pemex es la mayor empresa de México. Una variación de su
gasto de inversión tiene un fuerte efecto sobre la economía.
La
volatilidad del tipo de cambio genera incertidumbre en los consumidores y los
inversionistas. Entre más tiempo dure esta incertidumbre, más profundos serán
los efectos en la inversión y el consumo.
No
hay manera de validar el único pronóstico “optimista” que anticipa para este
año un crecimiento cercano a 4% para nuestro país. Algo debe saber la
Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) del
comportamiento de la economía mexicana que el resto no tenemos claro.
Ser optimista implica
pensar que el petróleo detendrá su caída y mostrará cierta recuperación. Quiere
decir también tener fe en que la guerra o danza de las divisas (yenes, euros y
dólares) se detendrá pronto. Y que los ingresos fiscales del gobierno no se
verán afectados. ¿Usted se considera optimista?
Leonardo Alvarez
@leon_alvarez
Producto Interno Bruto estimado para México en 2015
El
Fondo Monetario Internacional (FMI) bajó sus pronósticos de crecimiento de la
economía mexicana para 2015 y 2016, al tiempo que alertó del impacto negativo
de los menores petroprecios en naciones exportadoras de crudo.
Esto pese a la
aprobación del paquete de reformas estructurales y el dinamismo económico más
vigoroso que experimenta EU, el principal socio comercial de México.
Leonardo Alvarez
@leon_alvarez
FMI recorta estimación del PIB mundial 2015 y 2016
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ajustó su previsión
para la economía mundial durante 2015 y 2016. La economía mexicana no es la excepción y su pronóstico paso de 3.5 a 3.2 por ciento para este año (2015) y de 3.8 a 3.5
por ciento para 2016, esto pese a la aprobación de las reformas estructurales y
el dinamismo económico que tuvo Estados Unidos.
Leonardo Alvarez
@leon_alvarez
jueves, 4 de diciembre de 2014
.jpg)
miércoles, 26 de noviembre de 2014
Deuda de entidades, municipios y organismos como porcentaje del Producto Estatal al 30 de septiembre 2014
Respecto
a la deuda de las entidades federativas, resulta muy relevante destacar que
ascendió a 489 mil 877.4 millones de pesos al tercer trimestre del presente
año, un avance de 0.4 por ciento respecto al trimestre inmediato anterior y de
8.3 por ciento frente al mismo lapso de 2013 (Si tuviéramos ese nivel de
crecimiento del PIB en el impacto de la Inversión Pública en la economía, otro
gallo nos cantaría).
Si
bien el total de la deuda subnacional es relativamente modesta, de alrededor de
3% del PIB, los déficits y la deuda se han incrementado notablemente desde
2008, y de manera diferenciada por región o entidad federativa. Hay
comentócratas (funcionarios públicos, inclusive) que argumentan que las cosas
no van tan mal como parecen o que Tlatlaya, Ayotzinapa, Guerrero o Michoacán,
no son México, que los medios exageran; no obstante, si el nivel de deuda y de
impacto del gasto público en la economía se reflejara, no tendríamos por qué
dudar del gobierno. La realidad, por muy cruda que parezca nos dice lo
contrario. Creceremos, según Banco de México, en un intervalo de 2 - 2.5% en
2014 y con todavía baja expectativa durante 2015.
Chihuahua,
Quintana Roo, Chiapas y Coahuila presentaron el mayor nivel de endeudamiento
como porcentaje del Producto Interno Bruto estatal (PIBE) a septiembre pasado. Durango
se mantiene en niveles muy aceptables (2.4%) respecto a su PIBE; pero, en este
tema debemos ser muy analíticos respecto al presupuesto que finalmente se
aprobó para nuestra entidad en 2015. La semana pasada comentamos que en lo que
respecta al presupuesto etiquetado para programas federales y de los ramos 23,
26 y 33, en general, se redujo alrededor de 3.9%, pero había afectaciones
significativas en temas de infraestructura carretera, agricultura y cultura,
por citar los tres principales.
Leonardo Alvarez
@leon_alvarez
Suscribirse a:
Entradas (Atom)